什么是企业债券发行价格

1. 什么是企业债券发行价格

一、什么是公司债券发行价格
债券的发行价格是指在发行市场（一级市场）上，投资者在购买债券时实际支付的价格。通常有四种不同情况：
（一）按面值发行、面值收回，其间按期支付利息。
（二）按面值发行，按本息相加额到期一次偿还，我国目前发行债券大多数是这种形式。
（三）贴现发行，即以低于面值的价格发行，到期按面值偿还，面值与发行价之间的差额，即为债券利息。这是国库券的发行和定价方式。
（四）公司债大多是附息债券，即定期支付利息，到期一次还本并支付最后一期利息。公司债券的发行价格与债券的面值可能一致也可能不一致。理论上，债券发行价格是债券的面值和要支付的年利息按发行当时的市场利率折现所得到的现值。
由此可见，票面利率和市场利率的关系影响到债券的发行价格。当债券票面利率等于市场利率时，债券发行价格等于面值；当债券票面利率低于市场利率时，企业仍以面值发行就不能吸引投资者，故一般要折价发行；反之，当债券票面利率高于市场利率时，企业仍以面值发行就会增加发行成本，故一般要溢价发行。
在实务中，根据上述公式计算的发行价格一般是确定实际发行价格的基础，还要结合发行公司自身的信誉情况。包括溢价，等价和折价发售。
溢价：指按高于债券面额的价格发行债券。
等价：指以债券的票面金额作为发行价格。
折价：指按低于债券面额的价格发行债券。
二、企业债券交易费用要多少
国债、企业债现货及可转换公司债券的佣金从不超过成交金额的2‰降为1‰，交易所收取的交易经手费从成交金额的0．1‰降为0．05‰，国债回购根据不同期限，佣金从过去的按成交金额的0．15‰至1．5‰降为0．075‰至0．75‰，交易所收取的交易经手费相应减半收取。
债券交易手续费计算：
1、印花税：成交金额的1‰（卖出时收取，买入时不收）；
2、佣金：浮动成交金额的1－3‰，小于5元收5元；
3、过户费：每千股收1元（小于1元收1元、深市无）；
4、委托费：每笔1元。
三、企业债券的管理机构
1、受理机构：中国证监会办公厅
2、审核机构：中国证监会公司债券监管部
3、《公司债券发行与交易管理办法》
（1）第十六条公开发行公司债券，应当符合《证券法》、《公司法》的相关规定，经中国证监会核准。
（2）第二十二条公开发行公司债券，可以申请一次核准，分期发行。自中国证监会核准发行之日起，发行人应当在十二个月内完成首期发行，剩余数量应当在二十四个月内发行完毕。
（3）第六十一条承销机构承销未经核准擅自公开发行的公司债券的，中国证监会可以采取十二至三十六个月暂不受理其证券承销业务有关文件等监管措施；对其直接负责的主管人员和其他直接责任人员，可以采取本办法第五十八条规定的相关监管措施。

2. 债券的市场价格和发行价格是一回事？

债券价格是指债券发行时的价格。理论上，债券的面值就是它的价格。但实际上，由于发行者的种种考虑或资金市场上供求关系、利息率的变化，债券的市场价格常常脱离它的面值，有时高于面值，有时低于面值。也就是说，债券的面值是固定的，但它的市场价格却是经常变化的。发行者计息还本，是以债券的面值为依据，而不是以其价格为依据的。债券价格主要分为发行价格和市场交易价格。

从债券投资收益率的计算公式R=[M(1+r×N)—P]/（P×n），
可得债券价格P的计算公式P=M(1+r×N)/(1+R×n)，

其中M和N是常数。那么影响债券价格的主要因素就是待偿期、票面利率、转让时的收益率。

温馨提示：以上内容仅供参考。
应答时间：2022-01-29，最新业务变化请以平安银行官网公布为准。

3. 公司债券发行价格是如何确定的？

参照企业债券发行利率。从理论上分析，如果两只企业债券的信用评级相同、资质相当，债券发行的市场时机接近，且前一只债券的市场认同度高，则本只债券利率的确定可参照前只债券来进行。但这首先严格依赖于信用评级的权威标准、评级结果可信度要高，其次，投资者对相同评级的企业债券，则会更加关注发行人所处的地域、行业、盈利保证、企业形象和政府的支持度等综合因素。采用本方法时必须要对以上因素给予充分考虑，可以一定的标准对以上因素进行权重分配并确定各因素分值，对债券总分值作比较分析，并按差异值修正前支债券的利率，最终确定本支债券的利率。以企业债券二级市场收益率作参考。目前，我国企业债券的上市集中于上海证券交易所，以上交所上市的企业债券的二级市场收益率水平为依据，寻找债券到期期限和信用级别与拟发行债券相同的品种，进而确定债券的利率。这一方法需要上市的企业债券品种足够充分，二级市场要有充分的流动性，市场收益率的确定不存在操纵或偶然现象（如某个投资者大量债券的急于变现）。
以国债利率作参考。一国的国债利率水平作为无风险资金的成本水平，应成为各金融产品的定价基础。因此，企业债券的定价可以在国债利率的基础上进行。由于企业债券不同于国债，在税收、信用、流动性、功能（比如能否用于回购）等方面都存在较大差别，因此，企业债券定价应按照以下思路进行：“企业债券利率=国债利率+税收利差+信用利差+流动性利差+功能利差+发行时机利差+其他因素利差”。这是这一方法的基本思路，即按国债的利率水平进行因素利差调整后确定企业债券的利率。而如何确定国债的利率水平又成为一个关键的问题。

4. 债券的发行价格为多少？

每年支付一次利息100元，第一年年底的支付的100元，按市场利率折现成年初现值，即为100/（1+8%），第二年年底的100元按复利折合成现值为100/（1+8%）^2，??第5年年底到期的本金和支付的利息按复利折合成现值为（100+1000）/（1+8%）^5 \x0d\x0a(说明：^2为2次方，^3为3次方，以此类推)，计算如下：\x0d\x0aP=100/（1+8%）+100/（1+8%）^2+??+100/（1+8%）^5+1000/（1+8%）^5\x0d\x0a=∑100/（1+8%）^5+1000/（1+8%）^5\x0d\x0a=100*[（1+8%）^5-1]/[8%*（1+8%）^5]+1000/（1+8%）^5\x0d\x0a=1079.85

5. 为什么债券的价格是这样定义的？

债券的价格，就是债券的价值。你购买债券，你能获得什么？每年的利息和到期收回的本金。
那么，每年的利息和到期收回的本金折算到当下就是其现值，也就是这债券的价值。
债券的面值，是设定的票面价值，就是你日后能够收回的本金。
我们在学财务管理的时候，一定要经常有个概念，就是时间概念。债券的面值，是你日后能收回的本金，但却不是当下的价值（价格）。

6. 债券是怎么定价的

债券定价原理
定理一：债券价格与到期收益率
到期收益率上升时，债券价格会下降;反之，到期收益率下降时，债券价格会上升。这一定理对债券投资分析的价值在于，当投资者预测市场利率将要下降时，应及时买入债券，因为利率下降债券价格必然上涨;反之，当预测利率将要上升时，应卖出手中持有的债券，待价格下跌后再买回。
定理二：债券价格与到期时间
即到期时间越长，价格波动幅度越大;反之，到期时间越短，价格波动幅度越小。图中B线到期时间长于A线的到期时间，收益率不变时x固定，B线的价格变动y的绝度值大于A的价格变动y。对投资者而言，如果预测市场利率将下降，在其他条件相同的前提下，应选择离到期日较远的债券投资。
随着债券到期时间的临近，债券价格的波动幅度减少，并且是以递增的速度减少;反之，到期时间越长，债券价格波动幅度增加，并且是以递减的速度增加。
这一定理说明：随着到期日的临近，债券价格对市场利率的敏感度以递增的比率减少。即债券价格的利率敏感性的减少大于相应的债券期限的减少。图中，B线逐渐靠近A线，
定理三：债券价格与债券期限
即对于等规模的收益变动，长期债券价格的变动幅度大于短期债券。
这一定理也可理解为，若两种债券的其他条件相同，则期限较长的债券销售价格波动较大，债券价格对市场利率变化较敏感;一旦市场利率有所变化，长期债券价格变动幅度大，潜在的收益和风险较大。
随着债券到期时间的临近，债券价格的波动幅度减少，并且是以递增的速度减少;反之，到期时间越长，债券价格波动幅度增加，并且是以递减的速度增加。
定理四：债券价格与市场利率
即由收益上升引起的价格下降幅度低于由收益的等规模(相同的基本点)下降引起的价格上升的幅度。
对于期限既定的债券，由收益率下降导致的债券价格上升的幅度大于同等幅度的收益率上升导致的债券价格下降的幅度。
这一定理说明债券价格对市场利率下降的敏感度比利率上升更大，这将帮助投资者在预期债券价格因利率变化而上涨或下跌能带来多少收益时做出较为准确的判断。
即对于同等幅度的收益率变动，收益率下降给投资者带来的利润大于收益率上升给投资者带来的损失。
定理五：债券价格与票面利率
债券的息票利率越高/低，由收益变动引起的价格变动的百分比越小/大。
也就是说，息票利率较高的债券，其价格的利率敏感性低于息票利率较低的债券。
息票率越高，债券价格的波动幅度越小。图中：B线的息票率高于C线的息票率，在同一x坐标中，但B线y坐标的绝对值小于C线y坐标的绝对值。
这一定理告诉投资者，对于到期日相同且到期收益率也相同的两种债券。如果投资者预测市场利率将下降，则应该选择买入票面利率较低的债券，因为一旦利率下降，这种债券价格上升的幅度较大。如果预测市场利率将上升，则应该选择卖出票面利率较低的债券，因为一旦利率上升，这种债券价格下降的幅度较大。值得注意的是，这一定理不适用于1年期的债券和永久债券。

7. 债券是怎么定价的？

在金融工具的价格都等于来自这种金融工具的预期现金流的现值。因此要确定这种价格需要下列信息：
1.估计的预期现金流
2.估计的相应的要求的收益率
某些金融工具的预计现金流的计算是简单的;而其他一些金融工具的这种计算则较为困难。要求的收益率反映出带有可比风险的金融工具的收益率，或所谓(替代性)的投资的收益率。
确定一张债券的价格的第一步是确定它的现金流。发行者在宣布的到期日之前不能赎回的债券的现金流的构成是：
1.在到期日之前的周期性息票利息支付
2.到期的票面价值
在我们对债券定价的说明中为简化分析做出了下列三种假设：
1.息票支付每半年进行一次
2.这种债券的下一次息票支付，恰好是从现在起6个月之后收到
3.在债券的期限内息票利息是固定的
因此，一种不可赎回的现金流是由每半年支付一次的某种固定息票利息的一笔年金和票面价值(或到期价值)购成的。
例如，一张
附有10息票利率和票面价值为1000元的20年期债券，从息票利息中会得到如下的现金流：
每年利息=1000元×0.10=100元
每半年的利息=100元/2=50元
因此，从现在算起的40个以半年为一期的期间，有40个每半年一次的50元的现金流，以及一个1000元的现金流。
要注意对票面价值的处理。不要把它当成从现在起20年后才收到。相反，对它的处理要与每半年一次的利息支付基本相一致。
要求的收益率通过对市场上一些可比债券的收益率进行调查来决定。所谓可比性投资是指具有相同信用质量和相同期限的不可提前赎回债券。要求的收益率一般表示为某种年利率，当现金流每半年发生一次时，市场惯例是使用一半的年利率作为对现金流进行贴现的周期性利率。
给定某种债券的现金流和要求的收益率，我们有各种各样的分析工具给一种债券定价。因为债券的价格是现金流的现值，它可以通过把如下两种现值相加来加以确定：
1.每半年一次的息票支付的现值
2.到期日的票面或到期价值的现值
一般来说，能够从下到公式中计算一种债券的价格：
P=C/
(1)1C/
(1)2C/
(1)3C/
(1)M/
(1)(公式一)
其中：P=价格
=时期数
C=每半年一次的息票支付
=周期性利率
为说明怎样计算一种债券的价格，分析一下1000元票面价值的一张20年期10息票的债券。假设，这张债券的要求的收益率为11。这张债券的现金流如下：
一、40个每半年一次的50元息票。
二、从现在算起40个6月期后所收到的1000元。
每半年一次的或周期性利率(周期性的要求的收益率)为5.5(11除以5)
按5.5折现的40个每半年一次的50元息票支付的现值为802.31元
按5.5折现，从现在起40个6个月时期所得到的1000元票面或到期价值为11。

8. 债券的发行价格如何确定？

债券发行价格是债券投资者认购新发行债券时实际支付的价格。在实际操作中，发行债券通常先决定年限和利率，然后再根据当时的市场利率水平进行微调，决定实际发行价格。